配资平台 澳门回归25周年｜澳门财富管理新局面与新机会
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导读：站在新的历史起点上，澳门应深化跨境金融合作创新、挖掘潜在平台空间优势，开拓澳门财富管理业务发展新局面
作者｜黄来志「澳门国际银行股份有限公司董事长」
文章｜《中国金融》2024年第24期
经过25年的接续奋斗，澳门特别行政区的建设发展站到了一个新的历史起点上，澳门作为中国连接内地与世界的桥梁纽带地位不断凸显。近年来，澳门现代金融持续稳步发展，金融业态多元发展和债券市场建设取得了可喜成绩，后续应深化跨境金融合作创新、挖掘澳门潜在平台空间优势，开拓澳门财富管理业务发展新局面，为金融产业增添增长动力，助力澳门经济适度多元发展，进一步提升澳门在构建“双循环”新发展格局中的桥梁纽带地位。
接续奋斗，澳门发展财富管理业务的共识已经高度达成
澳门高度重视发展财富管理业务。一直以来，澳门社会各界深知财富管理业务是澳门加快发展现代金融、特色金融产业的重要抓手，并在五年发展规划、施政报告中频频提及，凸显出澳门特区政府对发展财富管理业务的高度重视。2015年11月，澳门特区政府发布的《二〇一六年财政年度施政报告》首次提出“结合澳门优势，发展特色金融产业”的构想，财富管理和葡语国家人民币清算、融资租赁作为三大重点业务被列入。2016年9月，澳门首个五年发展规划提出“要发展融资租赁、财富管理等业务”。2021年12月，澳门第二个五年发展规划在“加快发展现代金融”部分指出“发展财富管理及融资租赁业务”。2023年11月，《澳门特别行政区经济适度多元发展规划（2024—2028年）》在“拓展新金融业态”部分再度指出“发展财富管理业务”。近年来，澳门特区政府的施政报告亦屡次提及要发展财富管理业务，第六任行政长官岑浩辉先生在其《参选政纲》中进一步提出“加快发展跨境金融、财富管理、绿色金融等新业态”。
中央及各相关部门积极支持澳门发展财富管理业务。近年来，中央及各相关部门对澳门发展财富管理业务给予了积极支持，为澳门财富管理业务发展提供了助力。2021年9月，中共中央、国务院印发的《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》明确提出“支持澳门在合作区创新发展财富管理、债券市场、融资租赁等现代金融业”。2021年10月，粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点正式开通，并于2024年初进行优化。2024年10月，修订后的《〈内地与澳门关于建立更紧密经贸关系的安排〉服务贸易协议》进一步提出“持续推进并优化跨境理财通业务试点”，极大提升了“跨境理财通”业务的想象空间，为澳门金融业开展财富管理业务提供了新的机遇。公开数据显示，截至2024年9月末，粤港澳大湾区参与“跨境理财通”的个人投资者达到12.45万人，包括港澳投资者5.19万人、内地投资者7.26万人。
澳门财富管理业务具有一定发展根基。澳门金融管理局自2016年起便开始向澳门的金融业界定期收集关于特色金融业务的统计资料，澳门统计暨普查局则自2017年起在澳门经济适度多元统计指标中加入关于特色金融发展的指标，因此从历年的《澳门经济适度多元发展统计指标体系分析报告》（由澳门统计暨普查局公布）和《现代金融业务统计报告》（由澳门金融管理局公布）中可以了解澳门现代金融业务的发展情况。
公开信息显示，截至2023年底，澳门银行业上报的财富管理客户账户共计512649个，投资组合的市场价值达2242.26亿澳门元，同比分别增长12.6%和3.7%，较首次公布数据的2016年分别增长181.33%和41.6%。需要指出的是，上述数据的口径并不全面，因为它仅覆盖了澳门银行业提供的财富管理业务口径，并未囊括澳门居民的全部证券投资情况。例如，根据澳门金融管理局最新公布的《证券投资调查结果》，截至2024年6月底，澳门居民（包括个人、政府及其他法人，但不含澳门特别行政区的外汇储备）持有由境外无关连实体发行的证券投资市值达12233亿澳门元。
奋发同行，澳门发展财富管理业务的根基正不断夯实
信托领域相关法律法规正逐步完善。近年来，为促进澳门财富管理业务的发展，澳门特区政府在构建相关法律法规体系方面成果斐然。2022年11月3日，审议历时近一年的澳门《信托法》获立法会全体会议细则性通过，自2022年12月1日起生效。根据澳门《信托法》，信用机构、金融公司、财产管理公司、投资基金管理公司、保险公司、退休基金管理公司及按特别法规定获许可从事信托活动的其他实体，具备担任信托受托人的资格。随着《信托受托人履职指引》于2024年5月6日生效，澳门信托业务的空白得到填补，这不仅有助于澳门金融机构以信托形式提供投资理财产品，丰富澳门金融业态，亦有利于吸引外来机构和投资者参与澳门信托市场建设。
将基金业务作为拓展财富管理业务的切入点。为丰富财富管理业务内涵，在澳门《信托法》的基础上，澳门金融管理局于2023年8月公布经修订的《私募投资基金的管理及运作指引》，且《投资基金法》的修订工作及澳门首部“证券法”的草拟也在进行中，这为基金和证券业务的长远发展奠定了基础。同时，澳门金融管理局已与横琴粤澳深度合作区（以下简称深合区）金融发展局确立了便利深合区私募基金管理公司落户澳门展业的推介机制，目前首家经深合区推荐的私募基金管理公司已于2024年4月获许可于澳门设立，澳门首家基金管理公司也于2024年7月正式成立澳门首只公募基金。
处于初步发展阶段的跨境财富管理业务具备想象空间。跨境财富管理业务是澳门发展财富管理业务的重要突破口，“跨境理财通”业务试点自2021年10月开通并于2024年初实施相关优化措施以来，整体运作顺畅，为澳门发展跨境财富管理型业务扩展了空间。截至2024年9月，共有11家澳门银行参与提供“跨境理财通”服务，共计已开立23800个账户，累计录得19700笔交易。2022年9月，澳门国际银行成为继澳门金融管理局之后的第二家澳门QFII机构，这有助于澳门金融业积极探索跨境财富管理业务机会。
澳门财富管理业务的“跨境”特色较为突出。澳门作为微小型经济体，资金向资本转换的路径较为单一，但资金相对富裕与财富管理产品总体供给不足的矛盾较为突出，这使得澳门财富管理业务的“跨境”特色较为突出，故发展财富管理业务也是发展跨境金融业态的题中之义。例如，根据澳门金融管理局发布的《2023年现代金融业务统计报告》，截至2023年底，澳门银行业上报的财富管理客户账户中，92.8%、5.6%、1.4%的常居地分别为澳门、内地、香港。再如，根据澳门金融管理局发布的《证券投资调查》，截至2024年6月底，澳门居民持有的证券投资中，29.69%、17.36%和9.45%分别来自于中国内地、美国和中国香港，6.06%、5.78%、5.50%、4.14%和2.85%分别来自于英属维尔京群岛、爱尔兰、开曼群岛、卢森堡和英国，另有19.15%来自于日本、韩国、加拿大等其他经济体。
持正革新，澳门财富管理业务面临新局面新机会
当前，在地缘环境日趋复杂、外部不确定性因素增加的背景下，背靠祖国、面向全球的澳门已成长为国际大都市，可充分发挥自身所具有的优势，提供更高的确定性、更大的稳定性以及更强的安全性，这使得澳门发展财富管理业务具有较大空间。为此，笔者提出以下建议。
一是继续完善澳门财富管理业务基础设施建设。首先，尽快推动澳门《投资基金法》修订完成、推出澳门首部《证券法》，优化完善澳门财富管理业务的统计口径；其次，抓紧完善落实已经出台的各项法律法规（如《信托法》《私募投资基金的管理及运作指引》）提出的各项举措，赋予合格的澳门金融机构开展信托业务、私募基金业务的相关资质，并适时进行检视，根据检视情况完善相关制度设计，推动澳门信托业务、私募基金业务迈入常态化发展轨道；最后，借鉴卢森堡等经济体的经验，尽快出台澳门“税务法典”，完善税务框架，通过参股免税制度、税收优惠待遇以及与更多国家、地区签订避免双重征税协定协议等方式，吸引更多境外客户在澳门投资展业。
二是持续深挖琴澳一体化的联动合作空间。深合区作为国家促进澳门经济适度多元发展的新平台，目前正进入关键阶段，应好好加以利用。截至2024年9月，深合区经中国证监会批复的基金管理公司及其他资产管理机构的管理规模达到55632亿元人民币，在中国基金业协会存续备案的私募基金管理人及其管理基金规模分别达到534家和6281亿元人民币，这一庞大体量将为澳门发展财富管理业务提供支撑。在澳门与深合区已经建立便利化推介机制的基础上，澳门要持续深挖跨境合作空间，推动更多深合区资管机构来澳门展业。例如，建议适时推出“琴澳债券通”工具，开设渠道允许深合区资产管理机构及所管理的资金参与澳门债券市场的投资交易和财富管理市场，助力琴澳一体化发展。
主动借鉴先进经济体的财富管理经验。澳门财富管理业务虽然已具备一定基础，但财富管理体量仍然较小、资产供给及澳门银行业对财富管理业务的开发依然不足，与先进经济体的差距还比较明显。例如，根据2024年7月香港证监会公布的《2023年资产及财富管理活动调查》，2023年底我国香港地区资产及财富管理业务体量已达到31.19万亿港元；新加坡金融管理局公布的《2023年新加坡资产管理调查》报告显示，2023年底新加坡的资产管理规模已达到5.4万亿新加坡元（约合31万亿港元）；卢森堡金融监管委员会官网公布的数据显示，人口与澳门相当的卢森堡在2023年底管理的投资基金规模更是高达5.5万亿欧元（约合45万亿港元）。
可见，只要方法得当、机制足够完善，财富管理市场的空间非常庞大，为此澳门应主动借鉴先进经济体的财富管理经验，在结构和法律形式、管理人、保管人、服务机构、合格投资者、销售、投资限制、信息披露文件以及税收安排等方面不断优化完善。
三是积极推介跨境财富管理业务的澳门方案。澳门应利用自身背靠祖国、面向全球的桥梁纽带地位，将跨境财富管理业务作为重要切入点，推动澳门财富管理业务迈入新的阶段。一方面，充分利用“跨境理财通”业务试点和QFII、QFLP试点带来的业务机遇，推动更多资金与资产在澳门与内地之间形成良性互动机制；另一方面，发挥澳门作为中西文化交汇融合的窗口优势，挖掘澳门文化资本的潜力，不断丰富澳门财富管理产品供给，推动宜居宜游的澳门成为宜业宜投资的国际化大都市，实现澳门财富管理业务与澳门文化业态、资本的良好互动。
四是培育服务科技创新所需的耐心资本力量和澳门财富市场生态。第六任行政长官岑浩辉先生在其《参选政纲》中明确提出“研究设立政府产业基金、科技成果转化引导基金”，为此建议利用澳门的桥梁纽带地位，通过财富管理市场积极做好对接，吸引全球资金汇聚澳门，打造服务科技创新所需的耐心资本力量。同时，澳门还可利用自身雄厚的财政储备优势，借鉴新加坡经验，建立机制，将资金分散委托给澳门本土金融机构以及有意来澳门设立机构的全球头部金融机构，在培育澳门本土财富管理能力的同时，吸引全球专业力量和优秀人才，培育澳门财富管理市场生态。
总之，澳门财富积累和财政储备雄厚，具有自由港、低税制、无外汇管制、政局稳定等优势，不仅连接庞大的内地市场，又联通全球市场，且能够提供足够的安全性、稳定性与确定性，可以在转移、传承和规划等方面为各类财富群体提供“澳门方案”。■
（责任编辑 贾瑛瑛）配资平台
